许家印获刑无期，恒大汽车负债超720亿，超千名恒驰车主谁来兜底？
8月20日，深圳市中级人民法院一审宣判：许家印因数罪并罚被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；恒大集团被判处罚金88.2亿元，恒大地产被判处罚金70亿元。判决书同时明确，违法所得将依法持续追缴，缺口部分责令退赔。
同日，已停牌超过一年的恒大汽车，仍处在破产清算边缘。与许家印案判决相比，这家市值一度高达7500亿港元的上市公司，正在等待属于自己的终局。
判决之外，恒大汽车仍在僵局
深圳中院此次宣判主要针对恒大集团、恒大地产及相关责任人，并未直接涉及恒大汽车。但恒大汽车作为恒大系曾经的“第二曲线”，其财务窟窿已无法掩盖。
公开资料显示，恒大汽车自2021年高调发布恒驰品牌后，规划产能达百万辆级别，实际仅量产恒驰5一款车型。截至2025年底，恒驰5累计交付不足1500辆。而据恒大汽车此前的年报，截至2023年末，公司累计亏损1108.41亿元，资产总额348.51亿元，负债总额725.43亿元，资产负债率高达208%，现金及现金等价物仅1.29亿元。
目前，恒大汽车三大整车基地基本停摆：天津基地破产，上海基地闲置，南沙基地重整。根据港交所规则，恒大汽车若未能在9月30日前完成复牌条件，极可能被摘牌退市。目前来看，还无人愿意接盘。
474亿投入，换来不足1500辆车
恒大汽车的溃败，并不是行业秘密。2019年，许家印以“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”的资本整合逻辑闯入造车赛道。官方披露，截至2021年3月，恒大汽车累计投入474亿元，其中249亿元用于收购核心技术和研发，225亿元用于工厂建设与设备采购。
但收购来的技术团队各自为政，连数据接口都难以统一。巨额投入最终只催生出一款恒驰5，且交付量极低。粗略计算，平均每辆车的“研发成本”超过3000万元。这个数字放在任何一家正常经营的汽车企业，都足以判断项目已经失控。
更严重的是，恒大汽车的资金高度依赖恒大地产的回款与融资。汽车业务不仅没有形成自我造血能力，反而抽干了集团核心流动性，成为压垮恒大的因素之一。
被遗忘的车主：售后停滞、残值归零
比财务数字更值得关注的，是那批真金白银买了恒驰5的车主。公开可查的交付量不足1500辆，意味着这是一个极小的群体，但困境是真实的。
随着恒大汽车生产停滞、门店关闭，恒驰车主的售后保障已基本失灵。车辆维修、软件升级、电池质保均难以兑现，部分车主面临零部件短缺、智能车机停服乃至无法正常投保的问题。二手车市场上，恒驰5的残值几乎归零。
在法律层面，恒大汽车进入破产清算后，车主作为普通债权人，清偿顺序通常排在职工工资、税款和有财产担保债权之后。恒大汽车现有资产远不能覆盖债务，车主能拿回真金白银的可能性微乎其微。
淘汰赛下半场，车主权益应被前置
许家印案与恒大汽车困局，恰逢中国新能源市场进入高渗透率阶段。2026年7月，新能源汽车渗透率已突破60%，行业从增量竞争转向存量淘汰。威马、爱驰、高合、极越等品牌先后淘汰，恒大汽车不过是其中投入最大、窟窿最深的一个。
车企倒下，消费者不应成为最后的买单者。造车门槛看似降低，但随着行业洗牌加速，车主权益保障的短板暴露无遗。恒大汽车留下的，不仅是一堆待清资产和数百亿债务，还有一个急需回答的行业问题：当车企退场，谁来为车主兜底？
