如祺出行(9680.HK)发布正面盈利预告：2025年收入预增超100%，盈利承诺加速兑现

3月3日，如祺出行(9680.HK)发布上市后首份正面盈利预告，预计2025年度录得综合收入不少于人民币50亿元，同比增幅不少于100%，利润同比大幅改善不少于43.4%。

如祺出行收入大幅增长主要得益于网约车订单量显著增长，以及由于公司加大技术服务销售及营销力度带来技术服务收入增长。而利润改善则主要由于公司网约车运营效率提升且成本结构优化推动毛利持续增长，技术服务业务量增加带动毛利相应增长。同时，如祺出行预计年度行政开支及财务成本均将同比减少。

市场分析认为，相关表现显示公司逐步兑现招股书中提及的“扩大业务规模、促进收入增长、提高毛利率”等盈利承诺，盈利向好的速度优于市场预期。

出行及技术服务驱动 预计2025年收入大增超100%

结合如祺出行此次盈利预告及此前已披露业绩分析可见，其2025年全年收入增势迅猛、又以下半年涨势尤其突出。据披露，如祺出行2025年上半年收入为16.76亿元，若按此次盈利预告预计的2025年全年增幅下限进行推算，该公司2025年下半年收入预计最低将达到33.23亿元、为上半年两倍，较2024年下半年更是大幅增长233%。

如祺出行在盈利预告中表示，2025年收入大幅增加主要由于网约车订单量显著增长，以及由于公司加大技术服务销售及营销力度带来技术服务收入增长。

出行及技术服务成为如祺出行收入持续增长的主要驱动力，体现出如祺出行收入结构已从单一出行模式转向“出行+技术”双引擎驱动模式。

如祺出行2024年度及2025年中期业绩披露数据显示，其出行服务及技术服务两大板块收入均处于持续增长状态，两者同比增速从2024年全年的21.2%和2.7%，已快速扩大至2025年上半年的86%和207%。

盈利能力持续提升 利润同比大幅改善超43.4%

值得注意的是，在业务收入翻倍增长的同时，如祺出行录得2025年度行政开支及财务成本双减少，且利润大幅改善不少于43.4%。多项关键业绩指标持续向好，直接推动公司盈利能力提升。

公告提及，如祺出行因业务扩张带来的规模经济效应预计将带动行政开支减少，同时预计2025年的财务成本将有所减少。综合网约车运营效率提升、成本结构优化，技术服务业务量增加等因素影响，预计公司2025年利润较2024年同比改善不少于43.4%。

如祺出行是目前港股已上市出行平台公司中首家发布正面盈利预告的公司。在2025年中期业绩报告中，如祺出行已披露录得毛利率首次转正。

有长期观察出行服务板块的市场人士指出，如祺出行2025年盈利能力大幅突破与该公司一贯追求规模化与效益最优的经营战略相关。

公开资料显示，与出行服务行业常见的“补贴扩张”模式不同，如祺出行通过独特的“涟漪模式”进行扩张，即在核心区域将运营效率调整至最优，再将成功的运营经验逐步向外扩散、高效复制。截至2025年底，如祺出行的网约车服务已覆盖全国超过110个城市。